Семь стран картеля увеличили квоты добычи - и это лишь ускорит падение доходов российского бюджета

5 июля семь участников нефтяного альянса ОПЕК+ - Саудовская Аравия, Россия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман - договорились нарастить совокупную добычу ещё на 188 тыс. барр. в сутки. Суммарная квота на следующий месяц достигнет 36,019 млн б/с. Для рынка это уже привычный сигнал - пятый месяц подряд без сюрпризов. Но именно сейчас тихое наращивание квот бьёт по России ощутимее, чем когда-либо.

Кто сколько получил

Лидеры сделки поделили прирост пропорционально весу: Эр-Рияд и Москва - по 62 тыс. б/с. Саудовская Аравия выходит на 10,416 млн б/с, Россия - на 9,887 млн. Ирак получил право добавить 26 тыс. б/с, Кувейт - 16 тыс., Казахстан - 10 тыс., Алжир - 6 тыс., Оман - 5 тыс.

Бумажные цифры - отдельно, реальность - отдельно. Большинство стран Персидского залива физически не могут дотянуться до своих квот: с марта Ормузский пролив работает в ограниченном режиме из-за конфликта Ирана с США и Израилем. Совокупное отставание добычи от разрешённых объёмов оценивается примерно в 8 млн б/с. Казахстан - редкое исключение и притом нарушитель: он добывает почти вдвое больше своей квоты, превышая её на 1 млн б/с, хотя должен был завершить компенсацию перебора ещё к июлю.

Ормузский пролив важнее решений картеля

Именно разблокирование Ормуза, а не очередной протокол ОПЕК+, сейчас определяет настроения рынка. Переговоры Ирана и США, по имеющимся данным, продвигаются: стороны договорились продолжить контакты в ближайшее время. Трафик через пролив уже восстановился примерно до половины доконфликтного уровня - и этого оказалось достаточно, чтобы обвалить цены.

Сентябрьские фьючерсы на Brent к концу прошлой недели опустились до 72,2 долл. за баррель. С пиков апреля, когда на фоне ормузской блокады котировки взлетали к 115 долл., это падение почти в полтора раза. Ряд крупных банков уже снизил годовые прогнозы: один из них допускает Brent по 60 долл. к концу года при полной нормализации судоходства.

Urals уходит ниже бюджетной черты

Для российской нефтянки ситуация выглядит тревожно. Urals в западных портах в начале июля просел ниже 45 долл. за баррель - это минус 40% за месяц и минус 60% к апрельским максимумам. Дальневосточный сорт ESPO держится чуть выше 61 долл., но и он подешевел на треть с мая.

Ключевой ориентир - бюджетная цена отсечения в 59 долл. Urals её уже не достигает. Дисконт к Brent в индийских портах за две недели вырос с 4 до 7 долл.: азиатские НПЗ переориентируются на ближневосточное сырьё по мере восстановления поставок. По предварительным оценкам, еженедельная экспортная выручка России от нефти за последнее время сократилась до 1,9 млрд долл. - примерно на треть к маю.

• Нефтегазовые доходы бюджета РФ за январь-май упали почти на 30% год к году - до 2,97 трлн руб.
• Если Urals закрепится ниже 50 долл., бюджетный дефицит во второй половине лета начнёт нарастать заметно быстрее.
• К осени давление на расходную часть бюджета может стать политически ощутимым.

Дополнительный удар - внутренний топливный кризис: проблемы на нефтеперерабатывающих заводах вынуждают Россию наращивать экспорт сырой нефти через западные порты и одновременно закупать бензин за рубежом. Это усилило позиции индийских покупателей на переговорах о скидках. Рынок чувствует слабость - и давит на неё.